【红筹国企/窝轮】产能恢复 中芯伺低吸

张 怡

芯片股昨以个别发展为主,当中以上海复旦(1385)涨近11%最突出。作为芯片龙头股的中芯国际(0981)昨早市曾抢高至16.46元,最后回顺至16.1元报收,收窄至升6仙或0.37%。由于中芯旗下个别受影响上海工厂已恢复正常生产,集团早前公布的去年业绩也符合预期,在个别同业已率先发力下,料该股后市仍有望追落后。

随着上海疫情趋缓,当地持续推进复工复产,观乎近日针对重大建筑工程项目公布首批白名单,许多半导体、生技医药、数据中心、基础建设项目得以复工,当中便包括中芯在上海临港新片区的12吋晶圆代工生产线等3项目。值得一提的是,集团早前透露,自3月18日起便实施闭环管理,上海张江厂区和两个生活园区已实现同步一体化闭环管理,闭环内员工总数占上海员工的60%以上,令公司于疫情期间仍能稳定营运。

业绩方面,集团去年全年保持产能利用率满载,收入54.43亿元(美元,下同),按年升39.3%,超额完成2021年收入目标;毛利升近82%至16.76亿元,毛利率扩7.2个百分点至30.8%。息税折旧及摊销前利润(EBITDA)升79.9%至38.2亿元。纯利升近138%至17.02亿元。每股纯利0.22元。不派息。基于外部环境相对稳定的前提下,中芯预计全年销售收入增速会好于代工行业平均值,毛利率高于公司2021年水平。为了持续推进已有老厂扩建及三个新厂项目,2022年依然是投入高峰期,资本开支预计约50亿元。

就估值而言,中芯往绩市盈率9.4倍,低于上海复旦往绩市盈率29.94倍,而前者市账率0.95倍,也较后者市账率的5.36倍为低。趁股价处于整固期跟进,上望目标为50天线的17.25元(港元,下同),惟失守15元支持则止蚀。

看好快手留意购轮12325

快手-W(1024)昨曾高见65.45元,最后回顺至63.85元报收,仍升1.92%,为表现较佳的权重科网股。若继续看好快手后市表现,可留意快手星展购轮(12325)。12325昨收0.126元,其于今年12月15日最后买卖,行使价75.05元,兑换率为0.01,现时溢价37.28%,引伸波幅76.38%,实际杠杆2.83倍。

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