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皇冠足球投注平台(www.hg9988.vip):联博api接口(www.326681.com)_回首2022 远眺下个周期的时机

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2022 年即将已往,Mint Ventures 决议用回首和展望告辞这一年,为一年的 Web3 研究和学习事情画上句号,期待在新的一年继续见证 Web3 这个全新商业天下的生长,更迭、收获新的认知。

我们请机构内的研究员和投资司理们,就以下三个问题举行回覆:

Mint Ventures 的 6 位研究员和投资司理,以及 2 位外部研究同伴(菲菲和博博),都讲述了自己的看法与感受。

以下内容均保留了 Mint 列位原作者的焦点看法,但受限于篇幅,部门做了删节。

受限于每小我私人获取的信息、认知、态度,以下所有内容都是研究员和投资司理们在落笔当下时空的所想所感所悟,不能作为投资建议。

Alex Xu:下一个周期,依旧看好 DeFi

针对混币器 Tornado Cash(后简称 Tornado)的羁系行动、大批量 DAO 组织的兴起与实践,以及 Luna 生态的溃逃,是 2022 年让我印象最深刻的三件事。

先来说针对 Tornado 的羁系行动。

Tornado 是以太坊上最大的混币器,是众多黑客和其他有切断资金追踪需求的用户的常用工具。美国财政部外国资产控制办公室 ( 简称 OFAC) 在今年 8 月初将其列入制裁名单,制止美国公民使用,Tornado 的开发者 Alexey Pertsev 也荷兰政府逮捕。很快,众多机构最先自动跟进 OFAC 的制裁行动。首先是第二大稳固币刊行商 Circle 迅速冻结了 Tornado 协议内的 USDC,并对高关联地址内的 USDC 举行冻结。然后,Github 下线了 Tornado 的代码库。其他机构也最先对 Tornado 的有交互纪录的地址举行封禁或列入黑名单,其中不乏去中央化项目,好比 Uniswap 屏障了 253 个与被盗资金或制裁有关的加密地址,借贷协议 Aave 前端屏障了众多与 Tornado 有过交互转账的地址。像 Infura 和 Alchemy 这样的第三方节点运营商,也住手支持 Tornado 的相关服务。

这是历史上第一次羁系方对 DeFi 脱手,在该事宜之前只管人人对此也有担忧,然则思量到 DeFi 部署在以太坊上,继续了以太坊的平安性和去中央化,用户也都是匿名地址,对 DeFi 的制裁难度和成本远高于中央化机构和小我私人。然则 Tornado 事宜却展现了残酷的现实:只管 DeFi 是基于代码信托和去中央化网络运行的,然则与它交互的小我私人和其他机构依旧受到传统执法和信用系统的严酷制约,羁系对 DeFi 的袭击能力远比想象中的要强得多。

Tornado 羁系事宜最大的价值在于让整个加密社区重新最先自我审阅,包罗:

  • 商业伦理的准确性:由社区治理的 DeFi 是否应该配合羁系的行动?DeFi 存在的主要价值就是无允许、自由、透明、匿名,当一个 DeFi 辅助羁系机构袭击其他 DeFi 协媾和用户,它若何向自己的社区用户注释,并说服他们自己不会被羁系驯服,做出有害社区利益的事?

  • 除了 DeFi 之外,若是羁系将手伸向以太坊的节点服务商,以太坊社区该若何应对。在以太坊社区针对这种情形的投票中,一种方案是将这种审查制度视为对以太坊的攻击,然后通过普遍共识去销毁配合羁系的节点的质押权益;另一种方案,是容忍审查制度。Vitalik Buterin 清晰地表达了他的态度:将控制节点配合审查的行为视为对以太坊的攻击,并对这些验证者举行责罚。

Tornado 羁系事宜让人们重新熟悉了“去中央化”的价值,而这一点在牛市里主打高性能的新公链高歌猛进时,在以太坊高昂的 Gas 成本眼前,曾经显得不再那么主要。而在 Tornado 事宜,以及 BNBchain 跨链桥增发攻击(主网住手运行,节点拉黑了攻击地址)之后,我们有需要对协媾和网络的“去中央化”和抗审查能力重新评估价值。

2022 年另一件让我印象深刻的事是大批量 DAO 的兴起与实践。

DAO 这种组织和协作形式并不是 2022 年的新事物,此前众多加密项目早在以 DAO 的方式举行治理,在社区论坛举行讨论、提议选票、升级产物、拨付资金。

但真正让整个加密社区最先重视和努力介入到 DAO 的风潮中的,是 2021 年年底的 ConstitutionDAO。ConstitutionDAO 以竞拍苏富比在 11 月中旬拍卖的官方初版印刷的美国宪法为使命,在短短几天内,通过募资平台 Juicebox 乐成众筹到了超 1 万枚 ETH,时值 4300 万美元。那时加密钱币生意平台 Gemini、Coinbase、a16z 等着名机构纷纷为其举行宣传。只管最终 ConstitutionDAO 竞拍失败,但这一事宜让人们看到了 DAO 惊人的组织能力和可能性,更主要的是 ConstitutionDAO 事宜的伟大热度辅助其捐钱凭证代币 People 在 12 月乐成上线币安等一线生意平台,这一发轫于“民主”观点的项目代币,成为了 2021 年最后一个,也是 2022 年首个乐成的 MEME 代币,在那时已经走凉的市场环境中逆市缔造了不菲的财富效应。

ConstitutionDAO 在影响力和财富效应上的乐成,终于让更广层面的加密用户关注和最先追逐 DAO 的观点,加密天下 DAO 组织数目的大爆炸也由此最先。DAO 成为了那时媒体和 SPACE 最热烈讨论和交流的话题,DAO 组织、DAO 工具的融资也很快在 2022 上半年热了起来。我也在那时加入了不少 DAO 社区,为以下几个问题寻找谜底:

DAO 这种组织形式相对于其他主流组织形式的优势场景是什么,它善于解决哪些问题,不善于解决的又是哪些问题?

区块链和加密商业为 DAO 提供的主要价值是什么?

若何评估 DAO 组织做得好欠好?

现在来看,DAO 风潮逐渐转淡,尤其是使命单一、事宜驱动型的 DAO(好比在宪法拍卖后又泛起了竞拍蓝色起源登月名额的 DAO),然则许多定位于耐久、综合目的的 DAO 组织依旧在运行,精益改善的起劲还在延续。我距离最初寻找的其中 2 个问题的谜底似乎也靠近了一点:

加密天下的 DAO 相对于公司制,优点在于更大的弹性。弹性意味着组织天真的伸缩、包容度和民主性,其背后是透明的制度、开放的接见和协作通道、跨域地域\种族\文明的协作气氛。在目的明确、感召力极强的使命下,人们容易在 DAO 中实现快速群集、努力行动。

区块链和加密钱币为 DAO 的透明性提供了低门槛的工具,也起到了自然筛选受众的作用(Web3 的用户们,自然对 DAO 的组织形式和价值观有好感)

固然,这些谜底和思索离最终的结论尚远,由于现在 DAO 现在也离它们最好的形态尚远,有很大的进化空间。

我们回看 DAO 生长历程,促成它迎来第一波郁勃的并不是这种协作自己在组织行为学、治理学上有什么突破性的希望,反而是由于投契性热潮和财富效应,为这一观点吸引到了足够多的注重力、热钱和人才的流入,这成为 DAO 组织实践的养料。这再一次证实了投契泡沫在主要的手艺提高和社会实践中的推动作用。

至于 Luna 生态的迅速溃逃,在今年 3 月我曾写过一篇《万万美金赌局背后:Luna 到底是不是庞氏圈套?》。

文章的焦点看法是 Terra 不是主观的、传统意义上的庞氏圈套,这也不是人人的主要分歧点,主要分歧点是 Terra 的公链生长模式:

“支持者以为:Terra 的高息存款类似于互联网领域的获客和留存津贴,只管前期有巨量亏损,然则从用户总的生命周期来看,现在津贴的钱未来会从耐久的生态繁荣中迂回地赚回来;否决者以为 Terra 的这种津贴 + 公链代币&稳固币挂钩的生长模式难以形成稳态,最终会在某次 Luna 价钱大跌的负螺旋中走向殒命。”

文章也对 Terra 的懦弱点、营业模式和潜在风险做了剖析:

懦弱点:Terra 生态的懦弱点在于其生态代币 Luna 的经济带宽不足,UST 的稳固能力是不及 DAI 这类去中央化稳固币的。

营业模式:而为了推动叙事,构建更强的经济带宽,Terra 基于其稳固币 + 公链的双轮模式,构建了一套自我强化的营业模式,顺序如下:

1.首先在公链内自造 DeFi 场景并提供津贴(Anchor 为代表),塑造了稳固币需求

2.需求推动了 UST 的铸造规模,用户最先被引入

3.提高生态的数据显示,如 TVL、地址数、转账活跃度和介入生态的项目数

4.指标的提振强化了 Luna 叙事的吸引力

5.基于共识和基本面的改善,得以推动与更多头部项目的相助

6.叙事和共识的增强,提升了 Luna 的生意广度(投资者的人数和区域)和生意深度,并逐步推高价钱

7.实控方以套现或销毁 Luna 的方式获得资金

8.用套现的资金继续津贴【环节 1】,推动以上循环

在这个循环中,这个营业模式的主要支出环节是【环节 1】,而主要收入环节是【环节 7】,只要【环节 7】的收益足以支持【环节 1】,该循环就能延续,辅助 Terra 向其两大商业目的迈进:

  • 推动其以 UST 为代表的稳固币的大规模接纳,取代 USDT、USDC 等中央化稳固币

  • 推动 Terra 公链的繁荣,为开放金融和其他应用提供生长 Web3 经济的平台。

风险点:维护 Terra 的营业循环的主要挑战,在于 3-6 环节的叙事构建历程泛起问题,即 Luna 代币价钱的维护成本越来越高,导致【环节 7】的收入和资金不足以支持【环节 1】的津贴。

造成这种问题泛起的可能因素包罗:

  • 加密资产价钱溃逃。全赛道项目的叙事价值和估值均被重创,Terra 所在的稳固币和公链也未能幸免。

  • 项目内部意外事宜(例如受到丑闻影响的 Abracadabra)。事宜导致 Luna 代币价钱大跌并损失流动性,进而引发 UST 的潜在担保率不足,导致殒命螺旋,且团队对此无能为力。

  • 羁系打击。羁系限制了 Terra 获取更多金融手段来维持项目的运转和应对突然情形,或者说羁系自己就是突发事宜。

以上营业循环并未现实吸引到足够的开发者和用户进入 Terra 生态,市场对 Terra 的叙事看法转向消极,或是现行的公链价值评估框架发生重大转变。

若是你是 Luna 的投资者或 UST 的持有者,需要对以上情形异常小心。

Terra 生态仅在文章公布不到 2 个月内就溃逃了,事后证实有些事说对了,好比 Luna 暴跌导致的负螺旋的大靠山是熊市的逐渐深入,大部门加密资产在普跌。然则也有一些主要的可能性被忽略了,好比推倒 Terra 金融积木的不是“生态赶不上币价导致消极叙事”这类耐久因素,而是定向的偷袭。事实证实当机制存在懦弱性时,这个懦弱性的现真相形会远比设计时的更严重,由于攻击者会千方百计杠杆撬动这个懦弱点,从大规模的溃逃中获益。

然则 Terra 早期的乐成也证实了一件事,面临公链壮大的网络效应,想要击败以太坊,一定不能重走以太坊乐成的路径。

下一个周期:依旧看好 DeFi

在下一个周期里,我依旧看好 DeFi 的生长,并一直在熊市里努力搜索优质的 DeFi 标的,无论是低估的老项目,照样价值尚未被挖掘的新秀。理由很简朴:金融自己是产业生长的基础,包罗我国在内的各大经济体生长历程中,金融产业的市值和利润都共享了经济生长的盈利。而在价值互联网的商业中,价值被资产化、流动、生意、增效的需求和频次将几倍于信息互联网,DeFi 在其中的基础设置作用只会更显著。

固然了,DeFi 的生长也面临着潜在的风险,好比前面说到的羁系的扩大化,可能会让许多原本可以探索的模式和偏向生长变得缓慢。这意味着我们对于 DeFi 项目的投资评估需要加倍严苛。

在详细 DeFi 项目的筛选上,除了那些竞争优势对照显著的龙头之外,我也很喜欢那些努力举行原生的 Web3 创新,注重营业协同性和组合性,在熊市依旧异常用功的项目,FRAX 即是其中之一。它除了最早的稳固币营业(包罗美元稳固币 FRAX 和通胀锚定钱币 FPI)之外,已经上线了 Lending、Staking 和 DEX,现在社区还在讨论 BTC 的封装营业,这些营业最主要的特点是相互之间的组合和协同性很强,相互之间有正外部性。此外,Frax 也是最早意识到 Curve 治理价值的项目之一,在 Curve 社区有很好的治理基础。

但 FRAX 团队实名且身在美国,在美国羁系重点已经明确指向稳固币和 DeFi 的大靠山下,这令人担忧。

2022 年其他的一些思索:

竞争壁垒的弱化:Web3 投资的主要难点

我们经常从“竞争优势”角度来思索和评估投资标的,但这一尺度在 Web3 投资领域践行时会晤临许多挑战,好比:

当一个行业不存在显著的竞争壁垒,这对于投资者和创业者来说都是噩梦。在 Web3 商业领域想要构建垄断比互联网时代更难,这可能意味着在这里投资追求绝对的“耐久”、“壁垒”是很难题的,更主要的是谁能更早找到边缘处的创新,谁能做到极致的效率(在缺少壁垒的市场,效率是生计的要害)。

经济模子≠商业模式

StepN 的故事告诉我们:经济模子≠商业模式。只有庞氏才会把经济模子作为产物自己推向市场,否则经济模子的作用应该是协调、润滑商业模式里的多方关系。代币经济学家妄想用一套经济模子解决“产物增进”(X to earn 的现实目的)、上市募资和企业治理等多方面的问题,这是一个值得实验的高难度动作?照样一个完全的妄念,仍然有待考察。但不管怎么说,我们对“这个项目实验解决什么问题”的体贴,应该放在“它的经济模子怎么样”之前。

Web3 所缔造的价值是更大的自由与更低成本的信托

Web3 的底层价值是什么?这是一个所有投入到 Web3 举行创业、投资的人都应该延续思索的问题。我现阶段的谜底是它的无允许性和全球性,提供了一个规模和界线空前宽大的自由市场,而代码开源和数据的可验证性,为这个空前的自由市场提供了更低的信托成本,繁荣由此而生。

因此,没有行使好 Web3 的焦点优势“自由”与“信托”的项目,在商业上会晤临更大的难度,好比做现实资产上链的项目,并没有脱节原来的信用系统(基于执法、政府的资产确权)。而原生的 Web3 资产、营业流可以所有在链化的项目,自然就具有优势,会更值得我们花时间去研究。

Alex Xu 的主要关注领域:DeFi 和消费级 Web3 应用

Alex Xu 的过往文章(2022):

Pocket Network: Web3 基础设施层的革命者

周全剖析 Arweave:营业逻辑、产物生态、市场竞争与项目估值

Web3 音乐赛道:市场靠山、商业价值、发作路径和投资时机

万万美金赌局背后:Luna 到底是不是庞氏圈套?

从钱币协议到 DeFi 矩阵,多角度剖析 Frax.finance

羁系之雷终于降临,去中央化稳固币的春天要来了吗?

Web3 的底层价值,以及若何用它做好投资?

Alex Xu 的 Twitter:@xuxiaopengmint

Colin Li:关于民众情绪、基本面和创新的年度印象

回首已往的 1 年行业生长历程,脑中首先蹦出来的是 3 件事情:

第一件事是今年 3 月份的“辍学 All In Web3.0”,与民众的情绪相关

这一条口号随后演化出了“告退 All In Web3.0”、“仳离 All In Web3.0”等其他同样吸引眼球的口号。一些 DAO、KOL 尚有着名机构也加入到了这个讨论中,印象中那时打开推特,就能泛起冠以这些口号的 space,讨论也异常热烈。虽然之前阅读种种金融泡沫的书时也看到过类似的口号,但这是我第一次真切地体会这个历程。

这件事情让我有几个感想:首先,泡沫延续的时间越长,介入其中的投资者越容易信托“永恒牛市”。其次,crypto 的泡沫与传统资源市场相比,更容易出圈。“辍学”的是学生群体,这在已往许多泡沫中并不常见。最后,“肉身梭哈”这件事不是不醒目,但磨练投资者的“择时”能力。

第二件事是 Luna 大崩盘,与项目的基本面相关

今年 3 月尾,市场中就有人预估 LFG(Terra 的生态基金,为 Anchor 协议提供利息津贴)的贮备只能撑不到 2 个月,那时尚有在 Anchor 中存钱的同伙来问我 Terra 的风险,虽然我给他的建议是在贮备到之前要尽快把钱提取出来,但我没想到 Terra 会云云迅速的崩盘,也没有想到即即是许多大机构也深陷其中。

回到 Terra 自己,早期的“旁氏 marketing”可能并没有对错之分,但在 Luna 腾飞后的 1 年多时间内 Terra 生态生长仍然失衡,并没有通过“Luna-Anchor”飞轮让生态繁荣起来,这或许才是 Terra 生态崩盘的基本。

短期来看,Luna 的恐慌源自于链上 UST 的脱锚和偷袭,而这恰恰源自于 Luna 在链上的池子流动性较浅之时。我更倾向于把 UST 脱锚看成一次偷袭。Crypto 领域不乏伶俐的投资者,他们不仅仅能发现存在瑕疵的项目,也能捕捉到顺势推倒泡沫的窗口,以及行使好链上流动透明这一属性来发动更多倒向自己的投资者。与这样精明的猎人存在于统一个生态之中,对我来说需要比以往加倍领会项目的风险点,不求能成为一名猎人,但求当猎杀行动发生时自己不要受伤。

第三件事是 Sudoswap 的 NFT AMM,与产物创新相关

NFT 在最近这 1 年多时间的发作,让我们看到了诸如 SandBox、BAYC、Axie Infinity、StepN 等诸多惊艳的项目,但 NFT 自己还在早期起步阶段。以民众介入度和热情最高的 PFP 为例,除了少数头部项目做出了差异化和延续推进蹊径图之外,市场中大部门在刊行之后走向幽静。Sudoswap 推出的 NFT AMM 默认了 NFT 着实非同质化水平较弱的属性,而更像是同质化的虚拟资产。从生意的角度上看,我认可 Sudoswap 的这种做法,但从耐久来看,NFT 的生长不会停留在此,我更愿意去期待一个非同质化水平更高的 NFT 天下。NFT 的权益、形态、所承载的内容都尚有很大的创作空间。

展望下一轮牛市,现在我以为有 5 个方面值得期待:

第一个是去中央化稳固币

从“稳固币”观点降生到现在,已经履历了 3 次浪潮,稀奇是 2020 年起的这一海浪潮,在底层资产、锚定机制等方面都做出了种种创新,但履历了今年的熊市洗礼,存活下来的基本只有法币抵押稳固币和其他数字钱币超额抵押稳固币,稳固币的创新似乎回到了原点。“去中央化稳固币”不仅仅拥有“非主权钱币”的特点,还能实现与现实生涯的种种流动买通的现实使用价值。在天下经济愈发动荡的今天和未来,我们需要的去中央化稳固币不止于刚刚提到的两种类型。因此,我以为在下一轮牛市中,“去中央化稳固币”仍然会是牛市中一个值得关注的赛道,或许能泛起在抵押物、锚定机制、价值捕捉能力上都让人眼前一亮的项目,项目方也能有很强的 marketing 能力,让这类稳固币在 crypto 天下中高速流通起来。

第二个是无抵押借贷

在我看来,V 神“灵魂绑定代币”观点的提出某种意义上正式注释区块链手艺进入了可大规模使用的阶段。只有用户深度介入链上流动、链上的经济流动对于现实生涯有加倍多元的影响时,“灵魂绑定代币”代币才具有意义。正犹如微信 / 推特账号一样,若是一旦丢失会给现实生涯带来较大的未便,此时这类虚拟天下的身份才有主要价值。而当一小我私人链上的流动、身份可以用灵魂绑定代币来符号之后,crypto 自然的金融属性就将与之连系,在众多的新金融营业之下,我更看好无抵押借贷赛道。现在的无抵押借贷赛道,主要是针对机构,小我私人想使用信用借贷的难度很高。下一轮牛市或许将泛起针对小我私人的便捷的无抵押借贷营业,它的营业规模和增速或许会超出我们的想象。

第三个是 NFT 底层资产的创新带来证券化方面的创新

非同质化资产在传统金融领域带来的飞跃要追溯到 20 世纪 70 年月的资产证券化浪潮。那时以小我私人住房抵押贷款做底层资产的 ABS,动员了一系列金融衍生品的生长。因此,随着 NFT 自己的现金流价值、权益价值的厚实,未来响应的证券化时机也会蓬勃生长。现在基于 PFP 的抵押借贷或许只是 NFT-Fi 的短暂瞬间。

第四个是去中央化存储

“去中央化社会”的基石之一是去中央化存储,这是数据层面的“去中介化”。我们已经看到了越来越多 NFT 选择去中央化存储服务,未来随着 crypto 的生长,这方面的需求也会增进。当前的一个问题在于,传统商业领域还没有看到去中央化存储带来的显著优势,或许去中央化存储的发作还需要守候传统商业天下由于中央化存储暴雷而引发风险之后。

第五个是随着羁系介入,crypto 会越来越合规,在这种情形下能顺遂 onboard Web2.0 用户的应用

已往的 2 年,有 crypto 圈外的同伙来问我若何进入 Web3.0 天下。不外“助记词”、“钱包”、“入金”、“网络”等观点让他们眼花缭乱,大部门同伙即便在我协助下完成了入门,但很快就放在一边。因此,若何降低用户进入门槛成为了 Web3.0 有待解决的主要课题。在这方面,有不少钱包在做出种种实验,也有其他赛道的项目方在举行实验,但到现在为止,能把产物的“可玩性”、“易用性”、“投资 / 生意的顺畅度”、“意见意义的延续性”很好整合在一起的项目屈指可数。我倒不以为自力的“钱包”项目一定是未来 Web3.0 用户的需要门户。能把几个维度综合起来的项目,未来会成为爆款。我不知道这类项目会泛起在哪个细分领域,但我倾向于它会泛起在 NFT 的某个细分偏向。

Colin Li 的主要关注领域:稳固币、无抵押借贷、去中央化存储、流动性子押协议

Colin Li 的的过往文章(2022):

CeFi 爆雷潮中的 TrueFi:机构信用借贷营业的风险与时机

Colin Li 的 Twitter:@ly_wander

Scarlett Wu:火爆的内容和应用走向平台是容易的,而平台孵化出火爆内容很难

已往的一年时间中,给我印象最深的:

第一个是年头 Yuga Labs “重新界说种子轮”

估值 40 亿美元的种子轮让人印象尤为深刻。撒播出的 Yuga Labs Pitch Deck 中可见,这家 2021 年 2 月确立的公司,不仅 2021 年整年收入到达 1.37 亿美元,净利率也跨越 90%,在追捧高毛利公司的硅谷,这个”天价种子轮”似乎也确实合理。

不外,这笔生意也可能是这个周期里传统基金在 Crypto 领域 FOMO 作育的泡沫巅峰。那时大几十万刀购置的 BAYC,现在地板价不到 10 万刀。泡沫事后,虽然受伤的是部门持有者,但 ApeCoin DAO 在短短八个月里,确适用每周 2-4 个值得投票的提案,将董事会逐渐由投资人向社区成员转移,和较为审慎的提议、审核、投票、执行流程,给所有憧憬成为有“活力十足的自治社区”的 NFT 项目打了个样。

第二个是 StepN 的病毒式流传,以及 GMT 半年后无可制止的冲高回落

X-to-Earn 的双代币模子最多可以膨胀到什么样的水平?今年 4-5 月的 StepN 给了我们谜底。相比双代币模子 + X-to-Earn 的鼻祖 Axie,StepN 的体验更“轻量级”(不是人人都能在电脑前打一天游戏,但人人都市揣着手机走路),钱包体验交互更丝滑,最初的体验上手更简朴——细分市场的洞察和产物细节的打磨让 StepN 从一众 Axie 的模拟者里脱颖而出,虽然游戏热度维持的时长难以与 Axie 媲美,但巅峰期的用户规模(据福布斯 5 月时的报道,MAU 最高 230 万)与 Axie 相差无几,巅峰期月收入也跨越 1 亿美元。

https://activeplayer.io/axie-infinity/

只管 StepN 有摩擦极小的病毒式流传,丝滑的产物体验和极为精致的代币消耗机制,双代币模子的懦弱仍然在用户增进乏力时展现。对投资该项目的 VC 来说,现在 GMT 的价钱仍然可以维持一个相当可观的收益(近百倍),但 VC 解锁时 GMT 的价钱会进入什么区间仍未可知。而对于用 X-to-Earn 的幻梦想从 VC 融资的项目方,有三个不得不面临的问题:

  • 潜在市场规模(TAM),产物细节的打磨,经济系统的治理能力,是否能跨越 StepN?

若是不能,只能寄希望于给 VC 更短的解锁时间,换取更早退出的可能性——但 Hype 竣事马上走人可能也会危险 VC 的品牌,究竟一级市场是一个品牌比钱更主要的行业。

  • 由于币价提升,或者潜在的赚钱预期蜂拥而至的用户逐渐流失之后,产物会留下什么?

Hype 会对产物发生怎样的影响?Hype 竣事之后,会比用户进入之前,给用户带来更好的体验吗?

  • 以及,从 Axie 到 StepN,或者从 StepN 的 Solana 链,到 BSC 链和 ETH 链,可以看出当用户不信托这个击鼓传花的游戏会一直举行,Ponzi 的生命周期只越来越短。若何通过增大潜在市场规模、改善机制、提升经济系统的治理,来保证 Ponzi 不会在几周内破灭?

第三个是 Limit Break 的推出,传统游戏行业的乐成创业者进入 Web3,拿到 2 亿美元的巨额融资引领行业趋势

Gabriel Leydon 是游戏大厂 Machine Zone 的前 CEO,履历过 Atari 的街机时代,捉住过移动游戏、Free-to-Play 的风口,刊行过多款乐成游戏,这样一个“延续乐成创业者”进入 Web3 游戏对于整个行业来说都是一种鼓舞。进入 Web3 创业不应该是“行业热钱多,其他地方欠好融资”的退而求其次,而应该是“看准时机,大刀阔斧行动”的自动选择。

而 Limit Break 旗下 DigiDaigaku 的公布和厥后系列 NFT 的走势,都很好地说明晰一个善于市场、善于游戏化的操盘手可以将 NFT 的游戏化运营到何等入迷入化的水平。Gabriel Leydon 21 年做客的播客是我昔时的年度最佳,清晰的远见和论证极为厚实的展望让我为之折服,而项目今年 9 月至今的希望也让我异常期待它会若何改变 Web3 游戏的机制设计和宣发模式。

关于下一个牛市周期,值得关注的趋势和投资时机:

可能有些老生常谈——尤其在人人放弃单个项目专注基础设施的当下——但我仍然以为最好的时机在 Killer App。新用户在意的并不是以太坊,Polygon,Solana 照样 Aptos,他们在意的是什么 App 有意思,什么 App 我的同伙都在用。

底层区块链、钱包、或者种种具有可组合性的小组件,他们虽然有一定的手艺壁垒,但相比「拥有数百万高粘性活跃用户」来说,并不是真正的壁垒。Steam 成为游戏平台的条件是 Valve 的《半条命》需要在上面下载——内容带来流量,而不是流量带来内容。现在大多数游戏平台都在寄希望于流量带来内容,而流量的泉源则是空投预期和商务相助的转赞评抽奖——这样的流量价值不高,壁垒也很弱。

因此,我仍然以为,从内容,从 App 走向平台 / 基础设施是容易的,而从基础设施 / 平台走向内容则更难,尤其在巨头林立的当下。年头 StepN 的火爆让 Solana 宕机也是很好的例子,大多数用户可能从来没有接触过 Solana,或者从来没有接触过 Web3,但这并不故障他们在 StepN 玩(亏)得开心。

关于产物和 Tokenomics,我以为当前市场下 Tokenomics 的主要性被过于强调了,而 PMF(Product Market Fit)被过于忽视了。

PMF(Product Market Fit,即产物与市场需求的契合,编者注)被太过忽视的效果是,Tokenomics 的飞轮让伪需求转起来了,回到第一个问题对 X-to-Earn 项目的三个考量,实质是在思索「若何延永生态繁荣的时间」和「提升繁荣时期项目的收入」,再对应投资人的收入。伪需求可以被 Ponzi 驱动转起来,但一旦泡沫破灭,市场中没有新用户进入,繁荣的周期只会越来越短。

Tokenomics 也很主要,好的 Tokenomics 可以促进增进、维持耐久繁荣,同时应该与产物自己的机制和目的连系。市面上 Tokenomics 在平均水平以下的项目都在犯统一个偏差:只明晰双代币模子带来的潜在增进,忽视了产物希望解决的问题,在什么时期需要增进,面临的是怎样的用户,以及与此对应的,经济模子应该若何辅助增进需求。现实上,真正的需求也可能由于 Tokenomics 增进得更好,由于可以解决的需求自己就能发生(没有投资回报预期的)收入,而 Tokenomics 将资产高度证券化,极大地促进了早期用户获取的飞轮。

最近在重新明晰 2000 年前后泛起的互联网公司的历史,昔时的硅谷在泡沫化抬高估值的操作和现在的 Crypto 圈颇为相似:头部 VC 投出了一两个 Amazon、eBay 此类上市的项目,后续投资的创业公司就有了很好的估值支持——纵然纷歧定真的找到了 PMF,一个很棒的故事可能可以让上市公司买单,而上市公司再借由创新观点股价再创新高。而在 PayPal 还尚未普及的年月,估值上百亿美元的 eBay 居然是由一个“需要寄支票才气在网上购置二手娃娃”的故事支持,看起来十分谬妄。在这样的谬妄里,泡沫破灭了,但新一代互联网巨头生长了起来,Amazon 就是新一代巨头中拥有近万亿美元市值的佼佼者。

而对比 eBay 和 Amazon 的股价转变,我们可以看出一些新器械:一个找准自己定位,始终保持创新的产物将会怎样在履历周期后逐渐脱颖而出。

  • 1998 年 eBay 上市时,市值 7 亿美元,00 年互联网泡沫的巅峰时期,市值最高到达 144 亿美元,01 年泡沫破灭时,最低回归到 32 亿美元。(想想 BTC ETH 的腰斩再腰斩…)

  • 1997 年 Amazon 上市时,市值 4 亿美元,00 年互联网泡沫的巅峰时期,市值最高到达 360 亿美元,01 年泡沫破灭时,最低回归到 21 亿美元。(比山寨币更跌宕升沉…)

但后续两家公司的走向则截然差异:

  • eBay 04 年走到 330 亿美元,在 21 年的泡沫里最高冲到 549 亿美元,现在则回归到 230 亿美元。

  • Amazon 则一起高歌,从 01 年的 21 亿美元,到 21 年泡沫中最高冲到近 2 万亿美元,现在只管有所回落,市值仍靠近一万亿美元。

对于 01 年看着手中的股票以种种幅度贬值的投资者,生怕很难想象它们日后将走向何方。对于加密信仰者来说,现在的 Crypto 市场就像 01 年 .com bubble 破灭一片散乱的现场。手头的 token 是下一个 Amazon,照样下一个 eBay?或者是在隆冬中倒闭的无数寂寂无名的公司?

这是我们都需要延续思索的问题。

Scarlett Wu 的主要关注领域:游戏、NFT、AI 以及其他消费级 Dapp

Scarlett Wu 的过往文章(2022):

APE 质押邻近、羁系施压,要害时点重新审阅 Yuga Labs 生态价值

Scarlett Wu 的 Twitter:@scarlettwu_eth

snapp_ye:ZKEVM 是下个周期最值得关注的趋势

2022 年最让我印象深刻的是:OP 和 ZK 系对 L2 市场的结构和争取。

我们先简要复盘一下 L2 市场今年的主要事宜,先说 zk 系对于市场的争取:

  • Polygon 引发的 L2 大战

2022 年 7 月,Polygon 率先宣布实现 ZKEVM 等效性。一个月内,Polygon 代币价钱从 0.34 美元飙升至 0.95 美元。Polygon 的暴涨引起了空前的 Layer2 热度。

然而 Polygon 的宣传完全属于炒作,随着 Polygon 在 7 月 21 日果然 ZKEVM 代码,民众发现相关程序险些无法使用,随后 Polygon 代币迅速下跌。不少熟悉 ZKEVM 的同伙在 7 月 20 日晚乐成做空,收益颇丰。

2022 年 10 月 11 日,Polygon 才将公共测试网上线,现实希望远远慢于宣传。

  • zkSync 的迅速跟进

作为 ZK Rollup 的龙头之一,zkSync 迅速做出了回应。2022 年 7 月,zkSync 正式公布 100 天 ZKEVM 主网倒计时,预计 10 月 28 日正式上线 ZKEVM 主网。2022 年 10 月,ZKEVM 再次吸引了极高的热度,然则 10 月 28 日当天,zkSync 竟然上线了“Baby-Alpha”版主网,本主网无法开放给民众使用,也无法闪开发者布署合约,现实最多只能算内测版本。随后,zkSync 公布了若干主网升级设计,预计在 2023 年实现主网上线。

由于 ZKEVM 市场热度极高,这种“内测版主网”的新闻丝毫没有影响投资者的热情。2022 年 11 月 16 日,zkSync 开发公司 Matter Labs 完成 2 亿美元 C 轮融资。

  • Scroll 的误入

2022 年 7 月 19 日,Scroll 宣布上线 Pre-Alpha 版本测试网,并开放内测申请。由于与 Polygon、zkSync 官宣时间正好重叠,三大 ZK Rollup 突然同时实现 ZKEVM 等效的段子充斥全网。但 Scroll 的内测版本基本相符宣传预期,当前测试网名额有序开发,生态建设稳步推进,展现了 Scroll 项目相对务实的一面。

同时,Scroll 在去中央化并行证实(俗称挖矿)中的愿景、在数据可用性方案的选择(拒绝 zkPorter 模式等),均给人 Web3-native 的感受。

再来看 OP 系的动作:

  • Optimism 的宏愿

在 2022 年 10 月,zkSync“主网上线”引发 ZKEVM 风潮时,Optimsim 不甘示弱,迅速宣布了愿景远大的 OP Stack。

在 Optimism 的设想中,继续以太坊平安性的 Optimism 可以作为大批应用链的底层,种种应用链依托 Optimism 举行全方位的跨链互操作性,这也被称为以太坊上的 Cosmos。

然则由于 Optimism 从 2021 年 11 月升级以来,耐久没有正常运转敲诈证实,Optimism 的平安性也受到一定的质疑。

  • Arbitrum 的还击:

2022 年 7 月,Arbitrum 团队 CEO 喊话 Polygon ZKEVM,以为后者险些无法使用。

2022 年 10 月,Arbitrum CEO 再次亮相,现在张扬 ZKEVM 是在损害整个社区。

之所关注 L2,理由许多:

Layer2 的耐久生长空间伟大:

一方面,以太坊处置能力极为有限,需要大量 Layer2 执行详细生意来实现扩容,从而大规模落地现实天下。另一方面,随着链上应用场景的快速增添,链上应用对于执行层的需求也更为多样化,大量各具特色的 Layer2 通过以太坊主链举行交互,是区块链的未来趋势。

Layer2 在未来 1-2 年潜在投资时机较多:

好比 Layer2 项目的发币时机。当前 OP 系与 ZK 系的主流玩家,除 Polygon 相对特殊早已发币、Optimism 于今年 6 月发币外,其余主流项目大致会在未来 1-2 年发币:

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联博统计

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  • Starkware

2022 年 7 月,Starkware 正式宣布刊行代币 Starknet,并宣布 Starknet 代币将成为 gas fee 支付代币。11 月 16 日,代币合约正式布署在以太坊主网上,但暂时没有开放生意与使用。

  • zkSync

2022 年 11 月,项目方明确发币后将分配 2/3 代币给社区(注:Starknet 为 1/2 分配至社区)。思量到 zkPorter 等项目必须通过代币质押来保证平安性、zkSync 在未来两年基本足以主网上线来看,zkSync 代币基本在未来 2 年内会上线。

  • Scroll

Scroll 的特色在于零知识证实挖矿,由于当前 ZK Rollup 是打包(Sequecer)- 证实(Prover)的运转模式,且零知识证实天生远远慢于生意打包,因此 Scroll 构想了完整的去中央化并行证实模式,预计将 Scroll 代币作为挖矿奖励,激励矿工用更优质的硬件介入证实天生。

Scroll 主网同样预计未来 2 年可以上线,且由于挖矿机制,主网上线时一定需要 Scroll 代币,而且 Scroll 代币是具有一订价值捕捉能力的。

我最关注的未来投资时机也在于 ZK 赛道。

理论最优的 ZK Rollup

由于以太坊每秒只能处置约 15 笔生意,远远低于现实需求。因此扩容就成为了区块链落地的必经之路以太坊链下扩容的基本逻辑在于让 Layer2 处置多笔生意,然后交给以太坊主链验证存档。过往的链下扩容方案基本无法让生意被压缩后被以太坊主链验证,而零知识证实可以将数十笔生意压缩为只有原先一笔生意巨细的、可以验证的证实,从而让区块链性能大幅提升。因此,ZK Rollup 也就成为了理论上最佳以太坊的扩容方案。

为什么是“耐久看好 ZK”?

首先,针对统一道数学题,盘算与证实的流程险些是完全逆向的,这意味着证实将是对盘算的完全重构。其次,对于以太坊来说,早期许多盘算处置历程对于零知识证实都异常不友好,导致 ZK Rollup 复刻以太坊虚拟机(EVM)之路还很遥远。

其他的思索:

关于 Layer2:

总体上,“短期看 OP,耐久看 ZK”的看法已经深入人心。ZK Rollup 在最近一年已经取得了一定的希望,而且最先有了引领“Layer2 Summer”之势,ZK Rollup 内部在上线时间的竞争已经险些白热化,而 OP 系(稀奇是 Arbitrum)则希望 ZK Rollup 的落地更晚一些,从而获取更多的生长空间。

未来是多链的,而且很可能是以太坊为共享平安层的 Cross-Rollup 交互,因此各具特色的 ZK Rollup 都有较多生长时机。

Layer2 投资时机:

  • ZK 挖矿赛道的时机

由于 ZK Rollup 证实远远慢于生意打包,且越兼容以太坊则证实越慢,那么未来通过硬件提升证实速率将是耐久生长偏向。思量到 Scroll 等已经宣布零知识证实挖矿的龙头项目,原先矿业的结构时机同样突出。

  • ZK 代币投资的时机

ZK Rollup 收支的基本型是向用户收取 gas fee,用于项目运营成本、给 Layer1 的证实费与给 Layer1 的公布费。

以编号 90415 的 zkSync 区块为例,zkSync 总计向用户收取 gas fee9.92 美元,总计向以太坊支出 19.91 美元证实费与 42.20 美元公布费,此时的 zkSync 显然处于严重的收支不平衡。这种不平衡往往需要通过刊行代币的模式润滑整个商业模子。

在不发币的时代,zkSync 往往需要支出 50 美元现金津贴一个区块的生产,然则在发币的基本模子中,项目方可以选择为矿工支付 zkSync 代币举行津贴,随着 zkSync 成本逐渐下降、实现收支平衡并获得更多市场份额,zkSync 代币持有者也有望共享 zkSync 生态生长的盈利。这是一种类似传统公司期权激励的商业模式。

比特币正是通过这样的经济模子,推翻性地实现了无本金、无融资的商业生长。当前 IPFS 存储成本远高于存储中央,然则由于 Filecoin 代币津贴,去中央化存储依然获得了不错的生长。

总体上,代币是一种金融创新工具,让暂时还不够成熟、成本较高的项目提前走到通俗民众眼前。

因此 ZK Rollup 项目方异常有意愿通过代币工具实现商业模子的润滑,这些代币将为我们带来较多投资时机。

snapp_ye 的主要关注领域:公链、Layer2、零知识证实

snapp_ye 的过往文章(2022):

Aptos、Solana 和新公链周期律

重新梳理 Polygon:以太坊扩容瑞士军刀的现状、未来增进点和估值剖析

snapp_ye 的 Twitter:@snapp_yebit

菲菲:前互联网大厂员工,现 Web3 投资事情者的跨界第一年

Mint Ventures 的研究员和投资司理们分享了自己对于 Web3 今年的回首和展望,我作为今年 5 月才从 Web2 大厂转行进入 Web3 投资的萌新,更想连系自身履历,从“跨行生长”的角度跟人人分享我的三点思索。

第一现在是否是加入 Web3 的好时机?

互联网经由这二十多年的飞速生长,已经到达了瓶颈。

我在今年年头的时刻,也在不停反问自己,什么行业尚有至少十年上升期,下一代互联网时机在那里。我跟周边的很多多少同伙频频讨论后,找到的谜底是 Web3。

那么 Web3 的现状事实若何呢?我想从产物司理(我在互联网的职业靠山)常说的用户需求角度,讲一件事,今年 11 月份网易和暴雪的分手。这次游戏的停服事宜,又一次把游戏玩家对于“账号 / 装备所有权”的诉求推到民众眼前。

有需求的地方就有时机,Web3 项目生长和用户需求是相互促进的。岂论是 Defi 对传统金融的改善,照样 NFT 这类新价值前言给市场营销缔造的新玩法,抑或是到现在还在商业模式试探中的 Gamefi,Socialfi。由于用户需求的日益成熟和增进,web3 原住民快速增进,现在的 Web3 正在复刻最初的互联网早期黄金年月。

另外,只管 Luna 和 FTX 的暴雷,带来了更多政府对 Web3 的羁系行动和负面声音,但显著的转变是,这几年多国政策最先从抵制酿成了羁系和共处。

就拿香港来说,10 月尾 Web3 大会上,香港财政司正式公布《有关香港虚拟资产生长的政策宣言》。香港未来会加速完善虚拟资产服务提供者发牌制度,对于零售投资者可生意虚拟资产的适当水平也会举行公共咨询, 对香港引入虚拟资产生意所生意基金(ETF)也持开放态度。海内各多数会也在对元宇宙,数字藏品这些 Web3 相关产业举行探索实验。

以是从小我私人职业的突破,到用户需求的解决,再到政策偏向的转变,以我的小我私人体感来说,现在都是加入 Web3 的好时机。在萧瑟的熊市放心播种,在蓬勃的牛市中才气收获丰硕的果实。

第二怎么去找到 Web3 内里的时机?

着实 Web3 的时机基本是 Web2 的映射,你可以选择做投资也可以做项目,可以自我创业亦可加入团队,详细职责上,可以担任开发或社区运营;偏向实验上,可以选择 Gamefi,亦可 NFT 赛道等。你需要做的就是,连系你自己的靠山,兴趣,能力,目的去做最适合你的选择。

或许许多同伙对于找什么样的时机已全心里有数,然则却不知道若何找到,我给的建议就是“增强自动”。

差异于 Web2,作为大厂员工被动的等猎头打电话跳槽,在萌芽生长中的 Web3,一切都需要你施展主观能动性。

想找心仪的项目团队加入,自己去看看优质项目的官网,去写邮件自动求职。想熟悉某个大牛,自己自动加他的推特,写自己的认知和诉求。我加入 Mint Ventures,也是自己自动写邮件拿到的时机。

固然所有的自动结识,你都需要把你自己的优点、认知和能缔造的价值也同时展现给对方。

第三作为 Web3 新人,若何自我提升?

岂论你选择什么偏向,岂论你之前什么靠山,进入 Web3 而且想终有所获的焦点是,“热爱且坚持”。只要真正做到这两点,学习生长才有延续的内在驱动力,信托半年时间,你足以成为某个赛道 / 领域的资深人士。

以我自己为例,我产后仅仅一个月就跨都会去事情,最初的几个月,天天基本除了睡觉时间,都在不停阅读并着手实操 Web3 的种种项目。我的小我私人体会是,只要你看过 / 实操过头部 100 个项目的白皮书,使用过它们的产物,那么你对 Web3 的领会认知可以跨越圈内 90% 的人。

另外若是可以,也建议你不停的在社交平台举行输出,以输出反逼输入。为了让自己不会懈怠下去,在入行几个月后,我也与同伙写了一个民众号“Web3 100days”,纪录我们对于 Web3 从 0 最先的认知剖析。

固然除了这些外,若是你能找到一个 Web3 的好平台,有一群志同志合的同伙,这对你的生长和生长更是为虎傅翼。就我自身而言,Mint Ventures 对我的生长辅助确实异常大。最后,祝人人都可以在 Web3 领域,海阔凭鱼跃,天高任鸟飞。

菲菲的主要关注领域:Defi,Socialfi,更偏向二级市场

菲菲的民众号:Web3 100days

Jessica Shen:依旧期待 NFT 市场带来更多惊喜

已往一年中令我印象深刻的事宜有 Luna 帝国的覆灭、StepN 产物的出圈和大量传统互联网人才进军 Web3。

Luna 帝国覆灭给行业带来伟大的负面影响,至今加密钱币天下依旧在余震当中。我虽然不是 Luna 崩盘事宜的重大损失者或受益者,然则这件事让我看到了加密钱币行业的魔力和魅力,也让我对行业的局限性有了更深刻的明晰和认知。与许多投资者相反,Luna 的崩盘让我坚定了对行业的信心。

加密钱币天下是潘多拉的盒子。“These violent delights have violent ends.” 是刚接触加密钱币时,友人赠我的忠言。事宜发生的那几天,我一直跟踪着 Luna 事宜的市场转变和希望,听到差异 Twitter Space 和种种播客对事宜影响的剖析,眼睁睁看着 Luna 这个被众多 KOL 和博主供在神坛的加密钱币以及 Terra 整体生态在几天之内从天堂到地狱的巨变。这样的事宜中难免听到有“坏新闻”从远方传来。今后的一长段时间,余震波及包罗 Three Arrows Capital 在内的多个机构,从赫赫著名的投资机构,到身边的通俗小我私人投资者,若干都受到了事宜的负面影响。崩盘事宜发生之迅猛、影响之凶猛,令我印象深刻。友人的赠言一语成谶。牛市赚得盆满钵满的人,熊市到来时都在裸泳。

加密钱币天下与现实天下的割裂是伟大的,尤其是在中国大陆。在我一边为加密天下”雷曼“事宜忧心和惋惜的时刻,现实生涯中隔离在上海家里,天天唯一的“自由”时间即是下楼和邻里邻人一起排队做核酸。看着现实天下中的莺啼燕语和欢声笑语,好像什么事也没有发生。在大陆,Web3 的普及水平还很低,但在香港、新加坡、美国、欧洲等地方,Web3、NFT 和加密钱币已然成为民众话题。加密钱币对每小我私人生涯、事情的渗透和打击正在全球逐步发生,无疑未来我们将看到更多的用户和资源进入行业。

2022 年也是传统互联网人才大肆进入 Web3 的一年。只管从 GoKuStats 数据来看,2022 年周活跃开发者人数在熊市影响下下降不少,但在开发量最集中的以太坊上,开发者迁徙的趋势依旧显著。凭证 Alchemy2022 年 11 月公布的 2022Q3 以太坊上的 Web3 开发者讲述,在以太坊上两个主要 Web3 library Ethers.js 和 Web3.js.的周下载量到达了 150 多万次,是 2018 年的 10 倍多。2022 年 9 月的智能合约部署量到达 17,376 个,为有史以来最高值。可见,只管时值熊市,开发者仍在努力开发部署。在事情中也接触到了越来越多来自传统互联网大厂的开发者和产物司理,加入 Web3 的创业行列。

图片泉源:GoKuStats(2022 年 12 月 7 日)

图片泉源:Web3 Developer Report (Q3 2022) by Alchemy

Messari 在 2022 年 10 月初统计,以太坊上活跃开发者每周提交的 commits 的数目约莫是 8000 次。数据显示 Web3 开发活跃度与 Web2 相比九牛一毛,加倍证实开发者的潜力尚未在区块链领域完全释放,加密天下的生长仍处于发作的前夜。可以一定的是,Web3 会延续渗透到民众生涯的更多领域,加密商业是难阻的趋势。

图片泉源:Messari

StepN 产物的出圈也是今年的热门事宜。上半年最火的项目 StepN 将大量对加密钱币和 Web3 一无所知的人群带进了这个天下,只管它在团队治理、羁系政策、代币模子方面,StepN 饱受争议。我对这个事宜的反思出是,圈内人都在期待更多介入者的加入,而若没有一个用户体验极佳或者利益驱动的产物作为窗口,圈外人的学习成本伟大,从私钥到资产平安,从加密钱币天下种种缩写到深奥的代币模子,横亘在二者之间的尚有羁系政策的不确定性,和圈内频出的丑闻事宜造成民众的信心缺失。话虽云云,我对加密钱币市场的扩张、与羁系的和谐、手艺的提高和更强的平安性,怀抱着十分的期待。

在加密钱币领域,我未来对照关注的趋势和赛道是:

  • 围绕资产平安的基础设施未来仍是行业生长的重点

  • NFT 将会是 Web3 破圈的主要渠道和载体

先说围绕资产平安的基础设施。

熊市盗贼多,2022 年我们看到了太多黑客攻击事宜,随着越来越多传统资源利益纽带延伸到加密钱币领域,羁系审查水平不停戒严,国家级别对链上资产的审查、对 Web3 项目的羁系升级,为将看来更多资金和用户介入加密钱币流动做准备。同时 2022 年露出了多其中央化生意所违规挪用用户资金事宜,中央化的托管机制又一次失去了 Web3 用户的信托。对于习惯了中央化信托机制模式的用户和资金,珍爱资产平安会是介入”去中央化社会“流动时的主要要务,于加密钱币原生资源、新进资源而言都一样。但由于去中央化和”弱“羁系的本质,围绕资产平安珍爱的种种基础设施将会是加密钱币行业里谁人被延续关注的“刚需”。

在这个领域里,钱包作为资产主要群集地和用户流量入口,具有”看门人“的作用。钱包种类多种多样,从比特币降生至今,钱包的意义也从单纯的资产治理、转账记账,延伸到了资产治理、链上应用、社交身份象征等。按装备来分,有硬件钱包和软件钱包,按托管方式来分,有自托管、配合托管(多重署名)和中央化第三方托管,按署名算法分,有单个署名、多重署名、单个私钥 MPC 切分等方式。但现在来看,种种 web3 钱包产物需要在平安性、功效性、用户体验、Gas Fee 和可恢复性等方面举行取舍。2022 年,平安事宜频发和用户体验要求提升的双重作用下,市场中涌现出了较多 MPC 钱包、智能合约钱包解决方案,力争打造无私钥、高平安的钱包产物,但仍在产物迭代、不停完善的历程中。

凭证 Grand View Research 讲述,2021 年全球加密钱包市场规模有 69.7 亿美金,到 2030 年预计将到达 482.7 亿美元。在巨量增进的历程中,Web3 钱包生长趋势一定朝着加倍平安、用户体验加倍友好的偏向生长,迭代出更佳的产物。

图片泉源:R3PO 文章《FTX 陨落之后,钱包能守护住加密天下的去中央化底线吗?》

NFT 是 Web3 破圈的主要渠道和载体。

在 2022 年,NFT 市场延续了 2021 年下半年的火热,快速培育出了多个大型 PFP 项目成为蓝筹,为市场增强了对 NFT 的共识,但随着熊市到来,PFP 资产价值也受到过市场质疑。抛开对于社交价值、身份标识是否存在”泡沫“这一讨论,NFT 行业未来朝着更现实、更多效用价值的偏向生长是杀青共识的趋势,未来 NFT 行业会逐渐回归到”非同质化“和”确权“的初衷用意。手艺提高和产物迭代也会带来更高 TPS、更低 Gas Fee 的环境,辅助 NFT 风靡各个领域。

好比粉丝 / 社群治理工具即是 NFT 被需要的主要场景。拿电竞行业举例来说,若粉丝对钟爱的团队所支出的时间、款项可以用 POAP 或 NFT 的形式纪录,再用作回馈的纽带和渠道,对于当前价值捕捉集中在各大”Web2 平台“的粉丝经济而言会是伟大的范式转移,也会是电竞团队、粉丝所喜闻乐见的。

此外,我们看到传统商业和互联网企业在 NFT 领域举行着种种探索,NFT 逐渐成为用户治理的工具、毗邻用户的载体和纽带。品牌刊行的 NFT 在用户钱包中,自然而玄妙地实现了传统的买家与卖家、品牌与会员之间关系”升华“。举例而言,星巴克即将上线基于 NFT 平台的新会员系统——Starbucks Odyssey,除了提供会员免费饮品优惠等福利外,星巴克设计带给用户全新的 web3 体验,为会员系统增添更多可玩性,以用户拥有的 NFT 作为”标识“为其会员带来更多特殊别样的体验。我将其明晰为一种会员系统的”范式升级“。传统营销手段中,想要提升可玩性、用户粘性并不存在手艺难点,但一方面老旧的优惠福利名堂难让用户发生新鲜感,NFT 平台使得会员体验整体翻新,未来几十年将的消费主力 Z 世代们也更愿意拥抱新兴事物,另一方面,NFT 平台(或其他品牌接纳的 web3 会员系统)能使星巴克提供更多 Web3 体验,如游戏、NFT 徽章生意等,可以看到星巴克等众多品牌在原有产物领地(咖啡、鞋子、奢侈品等)的基础上,正在绘制更大的领土疆土,Web3 的窗口一旦打开,增强用户粘性、提升用户体验的同时,带给会员许多美妙想象的 NFT 会为品牌带来新的收入流。

另外一个 Web2 用户向 Web3 领域大迁徙的例子是各大社交软件头像的 NFT 化,Line、Reddit 等等社交工具纷纷在今年推出了 NFT Avatar 头像,刮起了类似昔时 QQ 头像的一阵风。前 Redpoint 投资人 Tomaz Tunguz 曾揭晓过一篇文章《2022 年最乐成的 web3 项目》,他提到 Reddit NFT 头像使用人数刚刊行不久已经是 OpenSea 人数的两倍,Axie Infinity 用户的 10 倍,对于这种量级的用户教育本应花费伟大成本,但在 Reddit 平台上易如反掌地实现了,且创作活跃度高。

事实证实,我们在守候 Web3 征象级产物泛起的时刻,大批 web2 用户也在不停接受全天下 Web3 风潮给他们生涯中带来的点点滴滴的转变。而 NFT 毗邻的小图片的强出圈性就是他独到的利器,围绕 NFT 的效用(Utility)逐渐被解锁和挖掘后,会使得毗邻 web3 天下的桥梁加倍宽阔。

自去年下半年,NFT Boom 继 DeFi Summer 后成为业内又一大新叙事,对 NFT-Fi 的期待也是经常成为讨论热门。然而,这个“温点”尚未真正热起来。在思索背后的缘故原由的同时,我也在提醒自己在推演上要小心路径依赖,或许 NFT-Fi Summer 并不会像 DeFi Summer 一样为加密钱币行业带来用户、资金的巨额增量,或许 NFT-Fi 最后在万众期待下被新的叙事取代。NFT 与 FT 本质上存在较多差异,DeFi 和 NFT-Fi 很难强行类比。中性的说法是,NFT 行业兴衰直接决议了 NFT-Fi 的生死,消极的说法是,若 NFT 行业支柱坍毁,NFT-Fi 市场容量天花板的缺陷会加倍显著。

从当前市值和生意量来看,所有公链中,NFT 依旧集中在以太坊上的蓝筹 PFP,即便有类似 Reddit 的 Avatar NFT 大肆带入 web2 用户、有类似 Art Gobblers 的“艺术 +Tokenomics”社会试验、有大巨细小 GameFi 资产用 NFT 形式刊行和生意、有体育粉丝狂热的球员 NFT 卡,蓝筹 PFP NFT 依旧占有了 NFT 生意量榜单。现在,运营较为成熟的 NFT-Fi 有生意市场赛道(含聚合器)、借贷赛道,其余碎片化协议、租赁协议等都仅是少数用户使用,没有成为主流 NFT 玩家使用的协议或产物,NFT 期货协议 NFTPerp 也是近期才上线。生意市场依旧被 OpenSea、X2Y2、LooksRare、MagicEden 等占领,借贷赛道龙头有 NFTfi、BendDAO 等。从主流 NFT-Fi 协议生态来看,金融化的产物依旧围绕现有的蓝筹 PFP 资产搭建,集中性较高带来的风险是,蓝筹 PFP 的崩坏会马上影响下游 NFT-Fi 协议的生计。

今年我们也看到了对照多的 NFT-Fi 机枪池、中央化和去中央化的做市场服务的创业项目。它们是行业生长到一定阶段的产物,但由于对标的市场集中度高,蓝筹 PFP 市场已经最先存量竞争,市场容量天花板使其未来营业生长受限。未来 NFT 市场名目若何我们很难展望,但可以明确的是在没有看到创新的品种或像蓝筹 PFP 一样强共识的 NFT 资产泛起的情形下,大量 NFT 都是昙花一现,NFT-Fi 的作用也将会只是寥寥。

做投资,远见很主要。虽然在 NFT-Fi 领域,我们仍然像是在雾里看花,前方的路并不晴朗,但可以一定的是 NFT 自己承载了更多的非同质化的内容价值,比 FT 具备更强的文化和艺术属性,也更能够确立用户与冰凉艰涩的区块链代码天下之间的连结,用户在潜移默化中支出了更多的“情绪成本”,也比因此比 FT 有更强的粘性和更厚实的生命力。总体而言,我依旧期待 NFT 市场未来给我们带来更多的惊喜。

Jessica Shen 的主要关注领域:NFT-Fi、DAO 工具、DID 等

Jessica Shen 的过往文章(2022):

《BAYC 降价潮重现:周全剖析 NFT 借贷龙头 BendDAO 的“危”与“机”》

《一览 2022 年 NFT 赛道生长》

Jessica Shen 的 Twitter:@Jessicashen6699

Lawrence Lee:来自周期的 beta 让人自信,自信到以为是自己能力缔造的 alpha

2022 年令我印象最深刻的是“溃逃”。

溃逃贯串了 2022 年整年,从 Luna 最先,3AC、Celsius、Voyager、Blockfi、FTX 犹如多米诺骨牌一样平常倒下,而近期 Grayscale 示意由于平安缘故原由而不提供比特币贮备证实,则更像是来自周期的一种呼应:一切因他而始,是否也会因他而终?曾经甚嚣尘上的“华尔街机构进场带来 Crypto 永恒牛市”的叙事,随着机构们被披露的越来越多的匪夷所思的业余操作,也不再有人提起。

他们的迅速溃逃归因到最后,都只是一些质朴到不能再质朴,简朴到不能再简朴,甚至任何一个高中生都可以明晰的原理:

  • 借新还旧并不是一种可以恒久维持的商业模式;

  • 不要使用超出能力限度之外的杠杆;

  • 不要挪用他人资金;

DoKwon、ZhuSu 以及 SBF 都是伶俐、用功、雄心壮志的人,否则他们也很难在一个周期之内迅速积累大量的财富、声誉和职位;然则他们都犯下了简朴稚子而又无可挽回的错误 ,而让一切迅速散去。在我看来,虽然他们所犯的错误各不相同,然则他们的失败可以归罪到统一个缘故原由:

来自周期的 beta 会让人自信,自信到以为这些都是自己能力所带来的 alpha。

谨与列位 Web3er 共勉!

在我看来,引入大批量用户仍然是整个 web3 天下在下个周期的主要义务:

本轮周期中,Axie Infinity 和 Stepn 已经能够承载超百万人天天跨越 20 分钟时间的陶醉,我们已经看到了 Web3 大迈步走进人们的一样平常生涯的曙光。

因此,一方面,我会关注能够承载万万人链上生涯的基础设施,包罗中央化生意所、公链及 L2、金融基建(FT&NFT 的生意所和借贷、稳固币、预言机)、存储……这些在本轮牛熊之后都已经涌现出了稳固的领先者,而且许多营业都具有很强的先发优势和网络效应,以是会重点关注上述龙头的二级市场时机。

另一方面,会重点关注那些可能将更多用户引入 Web3 天下的应用。

我们回望已往,曾经引发大规模用户链上活跃的应用,无论是 17 年的 CryptoKittes、18 年的 Fomo 3D,到 19 年多条链上活跃的 Gambling Dapp, 到 21 年的 Axie Infinity 和 22 年的 StepN,我们可以发现,投资 / 投契性与成瘾性的连系是一以贯之的:

投资 / 投契性是人性最基础的需求之一,尤其对于仍处早期阶段的 Web3 行业,这仍然会是任何 dapp 吸引用户的焦点动力。而成瘾性则是这些应用能够延续吸引用户的主要特质,也是非生产力类应用能吸引用户的基本缘故原由。我们一样平常生涯中常用的非生产力类的 Web2 应用,都具有较强的成瘾性。

在未来的 1-2 年,我以为这一趋势仍会延续,以是我会关注具备一定成瘾性的泛娱乐赛道的应用,着重寻找其中能够具备某种投资 / 投契性的那些,他们最好具有精巧的多人博弈机制,以及清晰的价值通报。

Lawrence Lee 的主要关注领域:DeFi、游戏、NFT

Lawrence Lee 过往文章 (2022):

重新梳理 Polygon:以太坊扩容瑞士军刀的现状、未来增进点和估值剖析

以太坊转 PoS 在即:Staking 赛道及代表项目深度剖析

Lawrence Lee 的 Twitter:@flyinglittletoe

博博:延续追寻深度的游戏内容和体验

2021 的年底,我和身边的大多数人一样,陶醉在刚刚已往的元宇宙热潮中,热烈地讨论着 2022 年的加密天下将会变得若何有趣,但也心怀隐忧:第一,流动性的收紧对加密天下的影响事实几何?第二,这些元宇宙项目会不会无人问津?第三,简陋的游戏和庞大挖矿模子的组合还能走多远?2022 用一年的时间给了我这些问题的谜底。

我想趁此时机和读者们回首 2022 年的三件事是:1.WETH 的“资不抵债” 2.Decentraland 的日活不足千人 3.GameFi 项目的生意总量大幅下滑

第一件事 WETH 的“资不抵债”

11 月尾,光环加身的 FTX 和 SBF 也轰然倒下,恐慌情绪继续伸张,WBTC 也泛起了短暂的脱锚(WBTC 是由中央化的机构 BitGo 维护运作)。不久之后,WETH 也会资不抵债的新闻悄悄最先撒播。

我们知道,WETH 和 ETH 通过代码 1:1 兑换,完全去中央化,理论上来说没有脱锚的可能,也没有所谓基金维护,开发者和 KOL 们便最先纷纷恶搞,坚称此事确切不移,孙宇晨也忍不住加入其中,宣称要筹集 20 亿拯救并不存在的“WETH 基金会”。但部门不明真相的 KOL 见状都跟风发声,让用户迅速把 WETH 换回 ETH 避险;有些主流媒体也将这场恶搞认真,一本正经地将此事报道,似乎真的以为 WETH 资不抵债;惹得众人啼笑皆非。

我的感想是:

首先,履历了从 Terra 到 FTX 的溃逃,FUD 的流传变得廉价。溃逃早期的听说确实拯救了许多人,然则也导致了一有风吹草动,加密用户就成为了惊弓之鸟,媒体 /KOL 应该对这类信息的甄别能力有更高的要求。

其次,加密用户的数目在增添,对手艺类科普的需求也日益扩大。虽然在一样平常使用中,用户只需要知道若何使用产物即可,但在加密天下这样的新兴领域,领会产物的运行逻辑可以给用户带来很大的信息优势,并捉住属于自己的生意时机。

第二件事 Decentraland 的日活不足千人

今年 10 月,一则“Decentraland 日活用户不足千人”的新闻进入我们的视线。这时刻我们回看 Otherside(猴地),Sandbox,Decentraland 三家元宇宙项目的土地 NFT,其生意量和市值已经拉开较大差距。

数据泉源:Opensea.io(2022.12.26)

在元宇宙赛道上,先发优势带来的竞争壁垒已经不是焦点竞争优势。能否在元宇宙中生产好的内容,成为了新的焦点竞争力。

Sandbox 和 Decentraland 在内容生态上主要依赖自己设计的种种小游戏,以及和第三方 ip(尤其是来自圈外的种种 ip)相助,举行策展流动,其焦点竞争力在项目的 BD 能力。其中 Sandbox 对游戏的设计更厚实一些。

Yuga Labs 除了 11 月正式官宣收购 10ktf 外,其社区生态亦异常活跃:当下较火的有 Mutant Cartel,Mutant Hounds 和 Applied Primate Experiment 等内容生态。上线初期,这些项目相互之间会相互保持自力,各自具有较强的故事性。但早期通过隐藏的线索将相互串联起来,在谜底揭晓时会给人名顿开的感受。整个内容生态围绕 BAYC 品牌构建,有较强的一体性,好像在旁观一部部游戏化的影戏。其焦点竞争力来自项目自身的研发能力和社区成员的缔造力。

相比之下,我更看好 Yuga Labs 在内容生态上的解决方案,除了壮大的开发团队外,充实调动了社区的潜力;固然,SEC 对 Yuga Labs 生态的羁系依然是潜在的风险。而且,过高的预期也可能会导致元宇宙产物落地后不及预期的压力。

第三件事 GameFi 项目的生意总量大幅下滑

从一月份最先,GameFi 项目的生意总量便逐渐下滑至今。除了年头显示超预期的星鲨,以及开拓 X-To-Earn 新航道的 Stepn 外,其他项目均显示不够理想,Crypto Unicorn 游戏上线即崩盘,给 GameFi 玩家的残存热情浇了一盆冷水。

图片泉源:https://www.footprint.network/@Footprint/GameFi(2022.12.26)

精巧的经济模子已经难以复现曾经的飞轮效应:当存量用户已经熟悉庞氏游戏的生命周期和纪律,他们更倾向于凭证代币的供需关系举行博弈,代币价钱容易泛起短期的暴涨暴跌,愿意耐久持有资产的用户削减,最终导致项目的生命周期变短。

随着 Web3 游戏逐渐成熟,“好玩”在 Web3 游戏中的主要性占比会越来越高。大多数链游的可玩性一样平常,投资者和尝鲜者难以转化和留存为真适用户,用户总会有“若是我要追求好玩的话,为什么不去玩对应的传统游戏”的疑问。

已往的一年里,我们看到许多传统游戏大厂最先进军 Web3 行业,我期待第一款以内容著称的 Web3 游戏正式落地,并引起圈外玩家的热议,而不再是“Axie Infinity 单日收入逾越王者荣耀”这样昙花一现的自嗨。

因此,内容和体验的提升是未来 Web3 游戏和元宇宙项目的生长趋势,并基于此确立壮大的社区是项目保持乐成的主要路径。

下轮周期,期待 Web3 游戏会继续蓬勃生长,并在多个维度获得提高:

生产端:更专业的从业者,更优质的内容,但也面临更多挑战

在一级市场中,更多传统游戏的从业者最先加入或建立 Web3 游戏团队,他们大多都有过在传统游戏行业乐成构建产物的履历,并能为 Web3 行业引入更先进的游戏开发手艺。

Beacon(一款地牢探险为主题的小游戏)证实了一款有趣的小游戏也可以在 Web3 跑起来。我们看到 Web3 里也有这样一群愿意花购置 3A 游戏的钱,去体验游戏兴趣和获得道具所有权的真适用户存在。固然,Beacon 的乐成也不仅仅是内容的收获,用户也对厥后续的 NFT 和代币有不小的期待。但其精彩的显示,势必能吸引许多游戏团队对 Web3 游戏的关注。

相比传统游戏,Web3 游戏团队除了需要打磨出好的游戏内容外,还要面临 Web3 的诸多挑战:不仅要面临 Web3 行业具有强周期性的特点,而且需要对整个 Web3 市场和社区的运营有着清晰的认知,并在现阶段做好传统游戏用户与 Web3 用户的区分。

Web3 游戏团队对项目在 L1 的选择,资产的刊行方式(是 Freemint,照样付费铸造,给哪些群体优先权),以及后续的市场设计,都要仔细考量,连系自身所需要的用户群体举行设计,尽可能多的在资产刊行时就获得较好的初始流量,并逐渐过滤游戏资产的持有者为真实的游戏玩家。

与此同时,Web3 的 PFP 生态培育了一批强社区文化的用户群体,若是 Web3 的游戏项目方能拿出有诚意的产物,并对社区的 UGC 内容保持努力的开放和激励态度,我们可能会看到一批生命力极强且有高质量 UGC 内容的游戏产物。

消费端:用户数目增多,用户专业度提升

现阶段的 GameFi 产物真实玩家数目不足,经常泛起游戏代币的持币人数跨越玩家人数的情形。传统的游戏玩家和不少游戏从业者对 NFT 等 Web3 手艺暂时持张望态度。

但随着 Web3 游戏体验的改善,真实玩家数目将有望显著提升。

在未来,我们会看到更多主流游戏平台和游戏厂家对 Web3 手艺的接纳,看到游戏团队将 Web3 手艺相对无感地接入游戏的构建中,并使用其他更容易被主流接受的名称来指代 Token,NFT 等 Web3 手艺名词。

差异玩家对于游戏类型的喜欢差异,对种种游戏类型的需求差异,应在开发游戏前对 Web3 用户作详细的评估。

产业名目:凭证开发成本精致化

  • 小成本游戏(例如,单个游戏 5M 成本及以下)

这类游戏画面质量不高,主要重视游戏玩法。团队往往深入社区,构建忠实的玩家群体,主要从游戏门票或出售道具中获得收入,对团队的精简,低成本,执行能力和营销能力要求高;这一类游戏应当是最早发作的,它们需要积累几千名焦点玩家构建社区,就能很好地收回成本并延续获得营业收入,其中能更好地将 Web3 与游戏连系的项目将加倍脱颖而出。

  • 中成本游戏(例如,单个游戏 5-20M 成本)

这类游戏对画面和游戏陶醉感有更高的要求,并能花一定的资源举行外洋市场针对传统用户的推广,主要从出售和收取功效道具类,人物装饰等炫耀属性的物品中获得收入。这一类游戏是近年获得融资数目最多的,我更看好其中能在 Web3 游戏市场和传统游戏市场都能获得延续曝光的游戏产物。

  • 大成本游戏(例如,单游戏 20M 成本以上)

这类游戏需要较长的开发周期和较大的开发团队,以及传统游戏行业的头部从业者进驻 Web3 建设,行业可能还需要时间探索营业模式,期待第一个高成本游戏的落地交付。

Web3 手艺和游戏连系的优势:

  • 游戏资产的所有权(只有你能支配你的资产)

  • 资产的互操作性(资产无缝的跨平台使用)

  • DAO 的治理与游戏的深度连系

对玩家而言,将 DAO 的治理与游戏深度连系也能给游戏历程带来神奇的体验。小规模场景下的 DAO 治理能让团队资产的分配有更平安的解决方案;大的游戏设计上,DAO 的治理能让全体玩家对剧情的推动做出决议;甚至可以在游戏中设计治理博弈的机制,例如在 MMORPG 中,玩家可以通过获得投票权,投票调整游戏的某些可变参数形成对己方有利的条件:例如调整差异区域资源的产出(我的矿场在君临城,我想让君临城的铁矿产出增添!),调整差异种族的能力强弱(我是龙族,我想要解锁变身能力!),调整差异阵营的势力局限(我是暗黑阵营,中立区域的土地归属本周给暗黑阵营!)等。

遗憾的是,现在我所看到的绝大多数游戏中,DAO 的治理仍然流于形式,而且没有设计出玩家可以深度介入的模式。但未来随着游戏内容的加深,我们有时机可以更多地看到这类游戏和 WEB3 手艺的连系。

Web3 游戏的潜在投资偏向:

Web3 游戏最焦点的资源是优异的内容开发团队,能够快速获得市场反馈的是玩法清晰的小成本游戏;对中成本游戏需要更好地综合其团队,营销能力,游戏产物的设计和交付能力,再举行投资决议。

其次是 Web3 游戏的分发渠道,Web3 游戏的分发渠道(如拥有有用流量的游戏刊行平台,游戏公链,游戏公会,游戏社区,甚至耐久活跃的游戏项目自己)和传统的游戏分发渠道都是主要的资源,能为小成本游戏团队提供初始流量和种子玩家。

尚有 Web3 游戏的基础设施,例如能承载大量游戏用户交互需求的高性能 L1 和二层网络,珍爱游戏资产所有权的去中央化存储等。但应用层的选择较为自由,当确定一款或数款心仪的游戏会部署在某条链上时,再围绕这条链去结构也为时不晚。

写在最后:

履历了 2022,虽然 GameFi 这种游戏化的金融产物已不复昔日的热闹,但我们仍见识过游戏化设计连系种种通证经济模子的潜力。DeFi Summer 留下了生意,借贷,稳固币刊行平台,GameFi 让 NFT 的使用变得加倍自然而然,将 NFT,代币和用户行为通过游戏化设计联系起来,加速了 NFT 生意市场和 NFTfi 的构建。

从久远来看,游戏化设计的加入可能对 Web3 生长的影响,如图形界面临盘算机生长的影响一样深远。图形界面大大降低了盘算机的使用门槛,而游戏化的设计给用户即时且生动的正反馈,让用户愿意探索使用加倍庞大的产物,便于让 Web3 构建并运行加倍重大的系统。

只管身处行业的熊市周期,我们仍然看到 Web3 行业的伟大生长远景,我也期待游戏应用能和 Web3 手艺擦出更多的火花。

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